רשת בתי המרקחת האמריקאית Walgreens Boots Alliance מנהלת משא ומתן עם קרן ההשקעות הפרטית Sycamore Partners על מכירה אפשרית. הדבר ממחיש את הלחץ הגובר על סקטור הקמעונאות בתחום התרופות.

וולגרינס, שבבעלותה גם רשת בוטס הבריטית, נאבקת בעומס של אינפלציה גבוהה ותחרות גוברת. גורמים אלה פגעו ברווחיות של יותר מ-12,500 מיקומים שלה בארצות הברית, אירופה ואמריקה הלטינית. באוקטובר הודיעה החברה על סגירת 1,200 סניפים בשנים הקרובות, לאחר שדווח על הפסד נטו של כמעט 9 מיליארד דולר לשנת הכספים 2024.

לאחר דיווחים על המשא ומתן, עלה שער המניה של וולגרינס ביום שלישי בכמעט 20 אחוזים, לאחר שעמד קודם לכן על שווי שוק של כ-8 מיליארד דולר בלבד - ירידה דרסטית לעומת 106 מיליארד דולר בשנת 2015.

השיחות עם Sycamore מסמנות תפנית עבור Walgreens, שקיבלה בשנת 2019 הצעת רכש בסך 70 מיליארד דולר מחברת ההשקעות הפרטית KKR. הצעה זו הייתה אמורה להוות את העסקה הגדולה ביותר בתחום ההשקעות הפרטיות, אך היא נדחתה.

האתגרים עבור וולגרינס החריפו מאז. בזמן שמתחרים כמו אמזון וטרגט צוברים נתחי שוק, מכירות מתוכננות או הנפקות שרשרת Boots, שוולגרינס התכוונה לרכוש, טרם התממשו.

בשנה שעברה מינתה וולגרינס את טים וונטוורת', מנהל לשעבר בחברת סיגנה, למנכ"ל. וונטוורת' נכנס לתפקיד במקום רוזלינד ברואר, ששנות כהונתה התאפיינו בירידת מחירי המניות וברכישות כושלות. בין הרכישות שנכשלו ניתן למנות את רכישת קבוצת הבריאות Summit Health-CityMD ואת ספק שירותי הבריאות בבית CareCentrix.

וולגרינס אינה לבד: גם בתי מרקחת קמעונאיים אחרים כמו רייט אייד נאבקים על הישרדותם. רייט אייד דיווחה על פשיטת רגל לפי פרק 11 בשנת 2023 כדי לשפר את המבנה של מיליארדי חובות. לעומת זאת, CVS הבריאות הצליחה להתמודד טוב יותר באמצעות גיוון ביטוחי בריאות וניהול הטבות בתי מרקחת, אך מתמודדת עם לחץ גובר מצד משקיעים אקטיביסטים.

עסקה אפשרית עם סיקמור תהווה הימור גדול עבור חברת ההשקעות הפרטיות, המנהלת נכסים בשווי של כ-10 מיליארד דולר. אנליסטים מעריכים כי סיקמור תזדקק לשותפים נוספים כדי להוציא את וולגרינס לחלוטין מהבורסה.

אליזבת אנדרסון מ-Evercore העירה כי כנראה יהיה קל יותר לבצע ארגון מחדש של וולגרינס מחוץ לשווקים הציבוריים. לא ברור אם וולגרינס תישאר כולה או שתפוצל למספר חלקים תחת סיקמורה.

סיקמור ידועה בהשקעות בחברות קמעונאות במצוקה כמו Loft, Hot Topic ו-Staples, שנרכשה ב-2017 עבור 7 מיליארד דולר. יועץ סיקמור, ג'ון לדראט, יושב מאז 2015 במועצת המנהלים של Walgreens, מה שעשוי להיטיב את המשא ומתן.